Octubre se ha convertido en un mes de alta tensión en Argentina, especialmente en el mercado cambiario, con el dólar blue alcanzando cotizaciones récord. Este artículo explora las cinco causas detrás de este aumento vertiginoso, revelando un panorama complejo que involucra la búsqueda de cobertura, la incertidumbre electoral y la dificultad para estabilizar las expectativas cambiarias en medio de la escasez de dólares.
1. Dolarización Preelectoral:
La historia se repite en Argentina, donde los momentos previos a las elecciones siempre han estado acompañados de tensiones cambiarias. Expertos como Pablo Ferrari de la Universidad de Avellaneda destacan cómo los inversores desmantelan sus posiciones en pesos y optan por la dolarización como medida de seguridad. Octubre, en particular, es un mes crucial para el dólar, marcado por la dolarización y el aumento de los tipos de cambio, especialmente el dólar blue, como señala Camilo Tiscornia, director de CyT Asesores Económicos.
2. Dificultades con las Reservas del Banco Central:
A pesar de la entrada de divisas del Fondo Monetario Internacional y los programas de incremento exportador, el Banco Central de Argentina enfrenta dificultades para aumentar sus reservas de dólares. La brecha entre el tipo de cambio oficial fijo y la inflación contribuye a esta problemática, generando incertidumbre sobre el futuro del dólar después de las elecciones, según Tiscornia.
3. Impulso de los Financieros al Dólar Blue:
Un punto clave en la escalada del dólar blue es la aceleración en la subida del dólar CCL (Contado Con Liquidación), que principalmente involucra a empresas. Esto refleja la creciente dolarización de sus carteras y se traduce en un aumento en la tasa de devaluación, según Claudio Caprarulo, economista de Anlytica. La expectativa alcista en el tipo de cambio oficial y un posible cambio de régimen macroeconómico después de las elecciones contribuyen a esta tendencia.
4. El “Factor Milei”:
La incertidumbre electoral se ve exacerbada por el “factor Milei”, en referencia al candidato que lideró las PASO y podría ganar las elecciones generales. Milei propone una dolarización con una devaluación abrupta como paso previo, lo que aumenta la incertidumbre para aquellos con activos en pesos.
5. Especulación ante una Subida Inevitable:
Finalmente, algunos actores en la City especulan que la subida del dólar es inevitable en contextos preelectorales, lo que los lleva a dolarizar sus carteras como una jugada especulativa de cobertura. La creciente preferencia por el dólar sobre el peso se traduce en la salida de instrumentos en pesos y una mayor demanda de dólares.
Conclusiones:
El Gobierno argentino intenta mantener la oferta de dólares firme en el mercado oficial y financiero a través de la liquidación de exportaciones. Sin embargo, el verdadero desafío radica en el “día después de las elecciones”, donde el resultado y el desempeño de los candidatos determinarán el futuro del mercado cambiario. Reducir la incertidumbre se vuelve crucial para evitar eventos de shock en la economía argentina en un momento en que la volatilidad del dólar blue se encuentra en su punto máximo.